公司公布 2014 年三季報(bào)，2014 年前三季度營(yíng)收為 139.85 億元，同比增長(zhǎng) 142.06%；凈利潤(rùn)為5.24億元，同比增長(zhǎng)39.07%；基本每股收益為0.56元。三季度單季營(yíng)收為56.75億元，同比增長(zhǎng)129.37%；凈利潤(rùn) 2.09億元，同比增長(zhǎng) 33.92%；基本每股收益 0.22元。
業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，觸摸屏龍頭地位鞏固。公司業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，符合我們和市場(chǎng)的預(yù)期。目前薄膜式觸控方案在小尺寸已經(jīng)成為絕對(duì)主流，OGS\TOL方案已經(jīng)錯(cuò)過最佳的時(shí)間窗口，后來居上的可能性不大。蘋果由于下一代觸摸屏使用了 In cell 工藝，傳統(tǒng)觸摸屏廠商已基本不可能進(jìn)入。三星中低端智能機(jī)以使用歐菲光擅長(zhǎng)的薄膜式觸摸屏技術(shù)為主，目前主要供應(yīng)商在韓國(guó)本土，相對(duì)于歐菲光在成本及服務(wù)能力上均有劣勢(shì)，歐菲光在三星智能機(jī)成長(zhǎng)空間巨大。在國(guó)內(nèi)廠商方面，由于公司與“中華酷聯(lián)“等幾大客戶已經(jīng)形成高度黏性，我們判斷公司地位也很難被動(dòng)搖。在中大屏領(lǐng)域，公司力推的 Metal mesh 方案性價(jià)比突出，優(yōu)勢(shì)明顯，將在未來取得領(lǐng)先地位。我們相信歐菲光在觸摸屏領(lǐng)域能夠保持較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額。
攝像頭業(yè)務(wù)持續(xù)放量。從大的方向來看，受益于智能手機(jī)、平板電腦、3D鏡頭、安防需求等因素拉動(dòng)，目前手機(jī)攝像頭模組市場(chǎng)整體需求量持續(xù)放大，預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)仍將在幾年內(nèi)保持 20-30%的持續(xù)增長(zhǎng)。公司曾經(jīng)是全球最大的 IRCF 廠商，在光學(xué)領(lǐng)域有深厚積累。我們對(duì)公司攝像頭模組產(chǎn)品持樂觀態(tài)度，有望成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。目前公司攝像頭業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，已經(jīng)成為華為、三星主力供應(yīng)商之一，800萬像素模組全面放量，維持持續(xù)高增長(zhǎng)可期。
以夢(mèng)為馬，創(chuàng)新領(lǐng)航。我們認(rèn)為公司已經(jīng)成功地轉(zhuǎn)型為平臺(tái)型制造企業(yè)，不斷拓寬產(chǎn)品品類，優(yōu)秀的企業(yè)執(zhí)行力和遠(yuǎn)超同行的研發(fā)實(shí)力是其不斷成功的保證。雖然觸摸屏行業(yè)由于觸控 NB滲透率不達(dá)預(yù)期，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，但我們認(rèn)為這反而有利于歐菲光在中大屏領(lǐng)域市占率的持續(xù)擴(kuò)大。Metal mesh反應(yīng)靈敏、工藝簡(jiǎn)潔、成本較低，在未來中大觸摸屏激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出是大概率事件。而在小屏領(lǐng)域，公司將推出超低成本的單層 metal mesh 方案，競(jìng)爭(zhēng)力和性價(jià)比非常突出。攝像頭領(lǐng)域，公司已經(jīng)全面進(jìn)入華為采購(gòu)體系，以創(chuàng)新帶動(dòng)增長(zhǎng)。收購(gòu) MEMS相關(guān)標(biāo)的后，有望憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，向全球前三進(jìn)軍。
