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繼品一照明倒閉，再有LED企業曝出破產消息。消息稱，浙江中宙光電進行破產重組，利爾達科技擬受讓中宙光電現有股東持有的100%股權，支付對價為4000萬元。筆者查閱資料發現，中宙光電注冊資金6600萬元，投資總額超過4億元。兩相比較，公司資產嚴重縮水。

中宙光電是一家什么樣的企業呢？上述消息中強調中宙光電是“業內公認的LED燈絲的標桿企業”。另有多方綜合信息顯示，中宙光電成立于2004年，年產各類高功率、超高亮度的LED達12億只，是華東地區規模最大的LED封裝及應用產品制造企業，是國家半導體照明工程的重點發展企業。

再來看看中宙光電的掌舵人。公司創始人、董事長朱曉飚，1991年畢業于浙江工商大學應用電子專業，可以說是LED行業科班出身。成立公司后的第二年（2005年），朱曉飚攻讀復旦大學高級管理人員工商管理碩士研究生，2007年獲得EMBA學位，他的導師陸雄文教授是頗有名氣的經濟學家，是復旦大學管理學院院長，可見朱曉飚對企業管理知識也是很重視的。

朱曉飚不僅有LED專業技術知識，有企業管理知識，還有多年的LED行業經驗。2001年朱曉飚創辦杭州中宙科技，從事LED相關設備進口貿易，在業務中發現LED未來的市場很有潛力，于是2004年創辦了中宙光電。朱曉飚歷任杭州余杭照明與光電子行業協會會長、杭州市LED行業協會常務副會長兼秘書長，看來人脈資源也是有的。

然而，就是這樣一位履歷優秀的創業者，含辛茹苦把自己的企業培育成長為LED領軍企業，又親手搞垮了自己的企業。什么原因呢？各種猜測皆有可能，我們不妨逐一解讀。

1、木林森殺手論：這種意見認為，木林森力推LED燈絲燈，結果“LED燈絲燈標桿企業”中宙光電就倒閉了，木林森真是“市場殺手”，所到之處寸草不生。其實，木林森躺槍了，中宙光電破產的黑鍋不應該由木林森來背。

木林森力推LED燈絲燈，最早是2015年12月臺灣媒體曝出晶電計劃攜手木林森力推LED燈絲燈，此消息經國內媒體轉載，引起LED燈絲燈專家和企業的反響，2016年年初經過某機構及其媒體一個多月的轟炸式宣傳造勢，于是國內出現了LED燈絲燈熱潮的（表面）現象。

筆者查閱了浙江省杭州市中級人民法院的裁判文書【（2015）浙杭商破（預）字第1號】，該文書裁定中宙光電進入破產重整程序，文書所署日期是2015年3月30日，對比時間，可見中宙光電破產跟木林森力推LED燈絲燈無關。

中宙光電的破產與2015年LED價格戰也不存在直接關系。2015年LED價格戰起于2015年夏天，中宙光電2015年3月裁定進入破產重整程序，按照法律糾紛起訴和處理程序推算，中宙光電應該在2014年下半年就出事了，而2014年LED行情比2015年要好。

2、LED新品見光死論：這種意見認為，說好的今年LED燈絲燈大熱，“LED燈絲燈標桿企業”中宙光電卻破產了，LED市場再無“藍海”了，甚至連“紅海”也沒有了，只有“死海”。其實，中宙光電破產是LED封裝受挫，幸虧中宙光電有LED燈絲燈這項特色業務，他才有機會被重整，不至于“死無全尸”。

本文開頭所援引的消息中把中宙光電定位為“LED燈絲燈標桿企業”，這不是很準確。中宙光電首先是一家LED封裝企業，有工業、家電、PC周邊應用的LED Lamp產品線，有照明和顯示屏封裝元件產品，還有紅外LED和汽車LED照明產品。

2013年中宙光電擔憂LED封裝市場形勢，開始將LED燈絲燈作為重點發力的一項新業務，對LED燈絲燈進行了大力推廣并擴產，希望作為2014年奮力挺進LED照明市場的開局之棋。從時間來看，中宙光電當時擴產LED燈絲燈可能過早了。

但是，正因為中宙光電有LED燈絲燈這項特色業務，如今才會被利爾達科技收購重整。利爾達科技計劃將自身的智能燈控系統與中宙光電的LED燈絲燈產業合并，在中宙LED燈絲燈技術中融入利爾達智能燈控系統，形成完整的智能燈控系統產業鏈。

任何的LED新興市場都值得期待和支持，關鍵在于適度。由于前述情況，目前LED燈絲燈大熱現象不排除有企業、機構及媒體助推的非市場因素，并且LED燈絲燈的應用屬小眾產品，所以對LED燈絲燈市場最好持謹慎性樂觀態度。

3、2016年LED倒閉潮論：這種意見認為，品一照明剛倒閉不久，現在中宙光電也倒了，2016年LED倒閉潮來臨了。其實，前面說過，中宙光電應該在2014年下半年就出事了，中宙光電的破產不是2016年LED市場反饋回來的惡果；品一照明2016年年初陷入危險境地，也只是2015年LED價格戰的余波。

中宙光電2015年3月就被法院裁定破產重組，但是中宙光電破產之事近日才被媒體廣泛報道而為業界周知。可見，即使媒體不報道，LED企業倒閉的現象也一直悄然存在。估計在我們不知道的情況下每天有著許多大大小小的LED企業倒閉。

LED企業的倒閉可能成為產業升級過程中的常態現象。創業總有風險，畏首畏尾又會坐失良機，LED企業唯有以別家企業所受的挫折來鞭策自己，并從中增長經驗。

4、聽天由命論：這種意見認為，中宙光電在浙江頗有實力，是杭州市半導體照明產業“十二五”規劃中LED封裝領域的擔綱企業，這樣的企業都突然倒閉了，市場變化非人力所能掌控，企業發展都是看運氣。其實，中宙光電以其精誠努力才有其以前的鼎盛時期，并且當初積累了實力基礎，如今才能夠被重整。

天道酬勤，在朱曉飚董事長的精心治企之下，中宙光電在創辦之初2004、2005這兩年，產值都在以翻三的速度增長；此后增長速度在30%－50%左右，算是回歸到合理平穩水平。筆者推測2012、2013年中宙光電達到鼎盛時期，中宙光電及朱曉飚董事長這兩年頻見于媒體報道，為LED企業傳授發展經驗。

然而進入2014年中宙光電的發展急轉直下，出現資不抵債、經營困難，無力償還東莞東煦五金公司等多家供應商欠款的情況。不過，中宙光電這么多年的努力沒有白費，實力基礎還是在的。東煦五金在向法院申請重整中宙光電時承認，中宙光電具有通過重整獲得新生的可能；中宙光電當時也表示，已有潛在的重整方。

5、資本至上論：目前多方信息顯示，中宙光電的敗局始于“過度追逐資本”，中宙光電的慘痛教訓是對“資本至上論”的深刻否定。其實，LED企業不應該讓上市成為自身的一種累贅，上市的企業不一定優秀，優秀的企業不一定上市。

中宙光電對上市的追求，不晚于2010年。筆者注意到拓墣產業研究所2010年發表的一份報告《中國大陸LED企業上市分析》，報告提及在2010年7月浙江中宙以VC/PE的方式引入蘇州海竟信息5000萬元融資。

筆者檢索信息發現，近幾年中宙光電進行了頻繁的資本動作。例如，2010年中宙光電引入上海立鴻1152萬元融資，后來因為中宙光電2013年底未通過上市審核，此筆融資引發糾紛。2013年中宙光電與兩家企業合資成立浙江高凡光電，目前高凡光電也經營困難。

2014年中宙光電以173萬元轉讓其所有的浙江華迅5.78%股份給周某。值得注意的是，浙江華迅持有華燦光電14.89%股份，也就是說中宙光電間接持有華燦光電股份。中宙光電還向多家銀行貸款，如2013年向上海銀行貸款800萬元，利息至今累計71萬元。

媒體在報道中指出，中宙光電因在引進外部投資機構過程中出現問題，公司無法正常運營而進入法院破產重組。筆者翻閱了中宙光電進入破產重整程序后的幾宗民事糾紛裁判文書，看到中宙光電承認自身上市無望，無法償還債務。這可能是一種悲哀，恰恰是因為中宙光電過于追求上市，出現了融資策略急進錯誤，并盲目擴大前述LED燈絲燈及其他生產規模，才導致中宙光電偏離了原來正常經營、高速發展的軌道。

6、市場導向論：LED企業發展不是聽天由命，也不應該是資本至上，唯有以市場為導向。其實，中宙光電最初以市場為導向經營企業，才有他前期的輝煌；而他后期的衰敗也是因為他沒能準確掌握市場方向，以至于在市場上掉隊了。

據報道，朱曉飆董事長曾經走訪了全國許多LED生產企業，發現不少LED產品質量一般、缺乏創新，甚至有的企業并沒有長遠發展的打算，只是想借著政策的東風“撈一筆”。為此，朱曉飆強調中宙光電會理性的去看待LED市場的發展，緊隨市場的步伐，根據自身的特點去開發具有市場競爭力的產品，積極主動開拓市場。中宙光電當時實行了調整產品、精“選”客戶、技術創新、發力照明等具體措施，業績喜人。

筆者瀏覽了朱曉飆董事長2007年寫作的EMBA學位論文《中宙光電公司的發展戰略研究》。在洋洋灑灑75頁的論文中，朱曉飆從國內外LED發展態勢和市場預測娓娓道來，在論證中定位了中宙光電的運營策略、業務組合策略、競爭優劣勢策略、技術開發策略、等等，以及整體發展戰略。朱曉飆對自己一手創辦的企業的珍愛躍然紙上。

朱曉飆曾經向媒體記者發表過一系列觀點，如“LED發展趨勢不可逆，未來市場巨大”，“供過于求，LED行業洗牌在即”，“LED大規模發展取決于產品性價比”，“不提高就會被淘汰”。如今中宙光電卻破產，不禁令人唏噓。

“眼看他起高樓，眼看他樓塌了”，LED市場瞬息變幻，稍不留心，企業就會傾倒，唯有時刻以市場為導向，才能直上云梯。”