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京東方A(000725)事件：公司近日發布三個項目公告，共計投資965.23億元，分別為：投資460億元建設武漢高世代（10.5）薄膜晶體管液晶顯示器件（TFT-LCD）生產線項目及配套項目；投資465 億元建設重慶第6 代AMOLED（柔性）生產線項目；投資40.23 億元建設京東方（蘇州）智造服務產業園項目。

大屏化時代來臨，京東方領銜10.5 代線產能競賽。武漢10.5 代線TFT-LCD 生產線項目是公司繼合肥10.5 代線后的第二條全球最高次代LCD 產線，設計產能12 萬張/月，主要產品為65 英寸與75 英寸的4K/8K、60Hz/120Hz 電視面板產品。隨著55 英寸成為液晶電視市場常規尺寸，大屏化與更高分辨率要求將帶動65 英寸及更大尺寸液晶面板需求提升。公司10.5 代線在65 英寸等超大尺寸上95%左右的切割效率大幅高于友商，在成本結構上具備絕對優勢。公司合肥10.5 代線將于今年量產并逐步貢獻業績，武漢10.5 代線的投建將加快提升公司超大尺寸和超高分辨率液晶面板出貨比例。

投建重慶第6 代AMOLED 生產線，公司柔性AMOLED 率先量產先發優勢明顯。公司此次重慶第6 代AMOLED（柔性）生產線項目合計投資465 億元，設計產能48K/月，主要產品為手機、車載及可折疊筆記本等柔性顯示產品。產業鏈調研顯示公司B7 線良率和產能進展順利，符合預期。公司在OLED 領域產能和設備優勢明顯，柔性工藝一步到位，符合終端廠商對OLED 屏幕的高端定位，重慶新產線投建將進一步助力公司卡位核心客戶資源，提前鎖定寡頭競爭格局。

投資京東方（蘇州）產業園項目，物聯網業務布局進展順利。公司此次智造服務產業園項目總投資40.23 億元，主要用于對當地智能制造平臺高創公司進行搬遷、升級、改造、擴產并整合周邊相關產業，項目產品涵蓋多種尺寸和用途的光電顯示終端產品，符合液晶電視、液晶顯示器、商顯以及AR/VR 等市場需求發展趨勢。圍繞“開放兩端、芯屏氣/器和”物聯網戰略，未來5 年，公司將不斷擴大軟硬整合與服務營收占比，從2016 年的15%提升至2022 年的40%。

盈利預測與投資建議。預計公司18/19 年EPS 分別為0.30 元/0.45 元，給予公司2018 年28 倍估值，對應目標價8.5 元，維持“買入”評級。