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4月13日消息，藍思科技(15.880, -1.76, -9.98%)早盤因定增價過低而跌停開盤。

4月11日藍思科技發布公告，公司擬定向增發募集不超過150億元。

公告顯示，藍思科技擬向不超過35名特定對象，發行股票數量不超過1,3億股(含本數)，募集資金將用于公司長沙(二)園的智能穿戴和觸控功能面板建設、車載玻璃及大尺寸功能面板建設、3D觸控功能面板和生產配套設施建設項目，工業互聯網產業應用項目以及補流。 

詳細一些來看，此次募資：

藍思科技擬投資15億元用于長沙（二）園智能穿戴和觸控功能面板建設項目，建設期24個月，主要是引進先進設備（設備購置及安裝費10億），建設智能穿戴和觸控功能面板項目；

擬投資45億元用于長沙（二）園車載玻璃及大尺寸功能面板建設項目。建設期24個月，主要是新建2棟廠房，引進先進設備（設備購置及安裝費30億），建設車載玻璃及大尺寸功能面板項目；

擬投資3億元建設長沙（二）園3D觸控功能面板和生產配套設施建設項目。項目建設期24個月，主要是新建1棟廠房，引進先進設備（設備購置及安裝費38億），建設消費電子3D觸控功能面板和生產配套設施項目；

擬投資21億元進行工業互聯網產業應用項目，項目建設期36個月，主要是對傳統生產線進行智能化改造，打造智能制造體系。

此外，藍思科技還預留20億元進行流動性補充。

 資料顯示，作為全球消費電子智能終端外觀防護零部件行業的開拓者，藍思科技的產品廣泛應用于中高端智能手機、平板電腦、筆記本電腦、智能可穿戴設備、智能汽車、智能家居、導航儀、醫療設備等視窗及外觀防護，擁有一系列頭部合作伙伴。

藍思科技董秘表示，此次公司募投項目為的是搶抓5G發展機遇。

然而對于這樣一份增發預案，投資者似乎并不買賬，在資本市場激起千層浪。

業內人士稱，公司定增自然會稀釋本來的股東權益，一份權益大概被稀釋為原來的77%，而如果全部發行成功，發行期首日的前20個交易日均價為14.43元，這個價格成為市場階段性的錨點，也是此次被詬病最多的地方，這意味著等待藍思科技的或許還有一個跌停。

此外，如此大體量的注入，無疑是管理層的一場豪賭，即對賭未來向上的周期。

藍思科技于4月7日發布了一季度財報預告，公司預計2020年第一季度盈利87,908.90萬元-88,408.90萬元，上年同期為虧損9,696.62萬元。 

藍思科技表示，一季度，全球消費電子與汽車電子領域頭部品牌的中高端產品資源加速向公司大幅集中，公司各主要產品的訂單充足、需求旺盛。報告期內，非經常性損益對當期凈利潤的影響約為16,828.03萬元。

 150億布局背后的邏輯

面對全球消費電子部分產品出貨量或有所收縮的背景下，藍思科技布局的邏輯是什么？

今年2月寧德時代推出200億定增預案，預計該定增加發債合計擴產97GWh，相當于再造近兩個寧德時代。藍思科技推出的150億天量定增方案也震驚了資本圈，據湖南業內人士透露，這個周末，藍思科技董秘馬不停蹄地應邀分別參加了六輪電話會議，組織方包括中金、華泰、長江、東吳等券商。

上述業內人士向財聯社記者分析：“150億元應該只是其確定的一個上限，不排除在未來一年內，公司根據實際情況進行一定的調整。如果單看投入項目的話，理論上都是有前景并符合其發展定位的。”

他還說，參照過往操作經驗，如此大手筆的非公開發行，應該有大牌的戰略投資者已表達了認購意向。藍思原來的股東結構基本就是大股東一家獨大，更像家族企業。如果有諸如小米這樣實力強的戰略投資者加入，其股東結構將更為合理。

公告顯示，藍思本次募投項目主要用于產能擴建和技術改造，涵蓋智能穿戴、觸控功能面板、車載玻璃面板、3D觸控面板建設項目，以及工業互聯網產業應用項目，均與現有主業契合。

項目達產后，預計將實現年產智能穿戴設備零組件900萬個，實現年銷售收入18億元；車載玻璃及大尺寸功能面板3,719萬件，年產值42.73億元；消費電子3D觸控功能面板12,015萬件，年銷售收入約70.27億元。經過多年發展，目前公司已與蘋果、三星、華為、小米、OPPO、 VIVO、特斯拉、亞馬遜等一眾國內外知名品牌達成長期深度戰略合作。

另據東方財富數據顯示，從最新持股變動比例的排名來看，被券商增持的上市公司前十名單中，寧德、藍思雙雙入圍。

 進攻是最好的防御？

2020年開局，消費電子行業迎來新的變化，記者注意到，今年第一季度全球智能手機、可穿戴設備等智能硬件出貨量受到疫情影響，出貨量出現下滑局面，疫情期間，蘋果在供給和銷售上均受沖擊。藍思科技巨額募資布局多個產能擴建項目，未來新增產能如何消化呢？

對此，上述圈內人士認為，產能利用率是電子行業最為關鍵的指標。電子供應鏈的需求從下游傳導至上游存在一個時間差，例如出一部新款手機之前的八、九個月，上游的供應鏈企業就已經接到了終端企業的訂單。藍思科技一季度訂單充足、需求旺盛，說明下游廠商對于今年全年的出貨量仍然看好。這個時候，加大進攻力度會增加公司手中的籌碼，并助力其鞏固行業龍頭地位。

財報顯示，此前曾被市場詬病過于依賴“蘋果”的藍思，近年來業務構成已在悄然轉換，2017年、2018年公司外銷主營占比為81.34%、70.78%，2019年上半年，其外銷、內銷占比約為55%：45%，產品銷售構成更為均衡，公司今年1季度預計實現近9億的凈利潤。

上述人士認為，消費電子迎來存量換代期，在可預見的未來幾年將維持景氣，藍思玻璃防護背板高度適用于5G信號傳輸，對金屬材質的替代基本已成定局；智能網聯汽車加強自動駕駛感知和人車交互程度，車載玻璃面板作為重要媒介不可或缺；智能穿戴設備在醫療保健、信息娛樂和工業軍事領域需求激增，藍思此次定增應是把握行業機遇的重要舉措，有望鞏固其穩健良性發展的“長周期”。

公開資料顯示，藍思歷史上曾通過定增、可轉債等進行過數次直接融資，融資承諾投資金額實現率均達到100%。其中3D曲面玻璃生產項目已于2019年達產，且達產效益超過融資承諾效益，實現了超預期盈利。藍思科技內部人士對記者表示，公司目前的生產能力已經不能滿足客戶需求。因此，公司擬通過上述募集資金投資項目的實施，以緩解市場供需矛盾，鞏固和提升公司在行業內的地位。